汽势 Auto-First｜王一
历经二十余年发展与多次 IPO 运作尝试，奇瑞汽车终于迎来资本市场的关键一跃。
9 月 5 日，奇瑞汽车港股 IPO 迎来新进展。多个消息源称，奇瑞汽车香港交易所 IPO 获得批准，计划募集资金规模为 15 亿 -20 亿美元，奇瑞汽车或将计划在下周内通过上市聆讯。
8 月 29 日，中国证监会发布关于奇瑞汽车股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案通知书。据备案通知书内容显示，奇瑞汽车拟发行不超过 6.99 亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。奇瑞汽车 18 名股东拟将所持合计 20.16 亿股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。奇瑞汽车完成境外发行上市后 15 个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。
据此次更新的招股书显示，奇瑞汽车核心业务覆盖燃油车与新能源汽车的设计、开发、制造及销售，产品销往全球 100 余个国家及地区，累计销量突破 1300 万辆，2024 年销量排名全球乘用车第 11 位、中国自主品牌第 2 位。
奇瑞汽车的 IPO 之路并非坦途，其股权结构的优化调整成为上市前最重要的铺垫。2025 年 1 月，奇瑞完成了 " 股东下沉 " 操作，控股股东奇瑞控股将其持有的奇瑞汽车 42.32% 股份按比例分配给股东，使芜湖投资控股、瑞创、立讯等原本间接持股的股东变为直接持股，分别持有奇瑞汽车 21.17%、11.51% 及 16.83% 的股权，奇瑞完成混改后，实现国资、产业和员工持股协同体系，解决了股东层级复杂问题，为上市扫清股权制度障碍，符合港交所对上市公司治理结构的要求。
与此同时，在财务表现上，奇瑞汽车近三年从 2022 年的 926.18 亿元，增加至 2023 年的人民币 1632.05 亿元，并于 2024 年进一步增加至人民币 2698.97 亿元。三年实现"三级跳"，增速远超行业平均水平。据奇瑞最新递交的招股书显示，2025 年第一季度，奇瑞汽车实现收入 682.2 亿元，同比增长约 24.24%，利润 47.26 亿元，同比增长约 90.87%。
利润方面，2022 年至 2024 年，奇瑞汽车的利润分别为 58.06 亿元、104.44 亿元、143.34 亿元，同比稳步增长。对此奇瑞汽车表示，主要得益于乘用车销售增长及乘用车产品组合优化所致。在汽车毛利率表现上，2022 年至 2024 年期间，奇瑞汽车毛利分别为 13.8%、16.0% 和 13.5%。2025 年第一季度毛利率为 12.4%，较 2024 年第一季度的 14.9% 同比降低了 2.5 个百分点。对于毛利率下滑，奇瑞汽车解释称，主要受新能源汽车销量增加和进出口汽车税率影响。资产负债率进一步降低，从 2022 年的 93.1% 下降至 2025 年第一季度的 87.7%，盈利能力逐渐得以改善。
市场销量表现上，奇瑞汽车 2024 年销售新车 260.39 万辆，同比增长 38.4%。其中，出口超 114 万辆，同比增长 21.4%，创造中国车企出口新纪录，并连续 22 年位居中国品牌乘用车出口第一。2025 年 6 月奇瑞汽车销售新车 23.36 万辆 , 同比增长 16.6%，上半年累计销量 126.01 万辆，同比增长 14.5%，创历史同期新高。新能源汽车 6 月销量达到 7.15 万辆，同比增长 59.6%；1-6 月累计销量集团销售新能源汽车 35.9 万辆，同比增长 59.6%；海外出口汽车 10.63 万辆，同比增长 9.6%，继续蝉联中国车企出口第一。
未来奇瑞将继续布局产品电动化和智能化，通过技术积累、产品创新和市场布局，实现新一轮突破。上市后，奇瑞股权结构也将进一步优化，提升管理效率，其募资重点将用于研发、海外工厂扩建和产能提升以及优化现金流，降低资产负债率，使奇瑞的财务结构实现内驱与资本双驱动模式，增强抗风险能力。
据招股书规划，IPO 后奇瑞将推动新能源业务，奇瑞汽车在今年下半年要完成 200 万辆的销量目标，全年营收突破 6000 亿元，冲刺全球汽车排名前十。2026 年实现固态电池量产上车，2027 年实现批量上市，新能源车型纯电续航突破 1500 公里，逐步缩小与比亚迪、特斯拉的技术差距，并且借助上市提升国际影响力，完善海外市场布局。
奇瑞汽车 IPO，可以看做是中国传统车企通过股权优化、结构调整，完成向新能源和全球化布局的产业缩影，随着 IPO 进程的最终实现，奇瑞汽车将实现从中国出口冠军到全球汽车巨头的身份转换。
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